<<返回上一页

衍生品枯萎了吗?金融市场的创新是必要的邪恶吗? 2008年3月24日

发布时间:2019-02-02 07:06:06来源:未知点击:

经济学家在宏观经济学方面一致同意这一点我可以想到两件事:特别是糟糕的货币政策破坏了创新,最终是经济增长的引擎我想相信我们已经学到了足够多的东西,那些无可救药的误导性货币政策的时代已经过去,未来将是一个全新的创新但是,只要我们有创新,我们也会有商业周期定义创新会产生不确定性这种不确定性在熊彼特的意义上显示出来,而不是投资,这不可避免地导致收缩但最近它引发了一些问题,因为创新超越了正常运作所需的基础设施新金融衍生品,即所谓的“影子银行体系”,在最近的金融危机中经常被命名为恶棍它们依赖于复杂的数学模型,而不是非定量的人们已经认识到,这使得它们变得不透明,并且即使不是不可能,也难以进行调节每当有任何不熟悉但尚未完全理解的东西出现时,就会有将其标记为无类别危险的诱惑但由于不确定性而限制创新限制了增长衍生品市场允许投资者采取他们以前从未有过的头寸但这不一定是坏事升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑推荐允许投资者采取他们想要的风险位置使得不仅仅是华尔街交易员更好例如,商品衍生品市场的创新增加了全球能源和商品的流动特别是,新兴市场更容易获得这些资源这反过来又导致了中国,印度(仅这两个人占世界人口的1/3以上)以及许多其他国家的房地产,基础设施和整体生活质量的巨大改善我最近采访过的一位杰出的经济学家做了如下类比:衍生品就像一辆带四轮驱动的汽车四轮驱动使驾驶更安全,但这也意味着人们更有可能在雪地里驾驶如果有人在雪地上发生意外,那是否意味着我们应该摆脱四轮驱动的汽车或限制其使用金融衍生品市场在过去十年呈指数增长,因为对它们有需求金融风险总是猖獗;衍生品使得更有效地定价和分配成为可能但是,它们并没有完全消除风险市场的增长超过了基础设施,以正确理解其影响以及如何最好地规范它事情最近变得很糟糕,但这并不是过度监管的理由这只会使问题变得更糟这些产品存在市场监管可能只会激励人们提出更加不透明的产品,