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中国的经济如何中国的现金注入加上数量紧缩从纯粹的数量来看,中国的央行一直在紧缩而不是放松。它已经持续了好几年了。 2015年9月7日

发布时间:2019-02-01 09:10:10来源:未知点击:

NARY一周过去了,没有中国的消息,非法向自己的经济注入现金央行通过混合短期公开市场操作,向金融系统注入了数千亿元人民币;中期信贷工具;国有银行的直接贷款许多人将其描述为中国式的量化宽松政策(QE)当央行购买大量资产以扩大其资产负债表时,它确实是一种现代形式的货币印刷在中国的财务状况得到更密切的考察时,只有一个相当不方便的事实:中央银行一直在紧缩,而不是宽松,而且已经持续了好几年了下面的图表显示世界的资产负债表,四大央行美联储,欧洲中央银行和日本银行的量化宽松路径都有很好的资产规模记录,如图表中的蓝线所示美联储的资产负债表分三个大步骤:QE1,主要是在2009年; QE2,从2010年底到2011年中期;和QE3,最后一次激增,从2012年底开始,到去年结束对于欧洲央行而言,这种波动显示了它在2011年和2012年向银行提供的廉价贷款的短暂提升,随后由于对潜在通胀后果的担忧占了上风,然而,自今年年初正式推出QE日本以来,自2013年4月以来,当日本央行行长Haruhiko Kuroda首先解雇他的货币火箭筒升级您的收件箱时,其轨迹几乎直线上升得到我们的每日调度和编辑推荐当中国中央银行的资产负债表被评估为GDP的一部分时,它更加引人注目这表明相对于规模创造了多少基础货币(即中央银行发行的货币)经济为了简化,货币基础需要跟上经济的步伐,否则就会成为更广泛的货币供应,信贷发行以及最终经济增长的制约因素在中国,就此而言,正如图表中的棕色线所示,自2010年以来,中国人民银行的资产负债表一直在下降占国内生产总值的百分比这是政府开始担心其大规模刺激措施造成的浪费的时候了为了抵御全球金融危机(对于图表中的其他国家,棕色线与蓝线平行得更加紧密,因为它们的GDP数据,分母,增长速度比中国慢得多)仍然是描述中国的整体货币立场是否收紧是错误的在其他方面,央行放松政策它已在过去一年中五次降低基准利率通过多次现金注入,它降低了借贷成本银行间市场它已经削减银行,存款准备金率(RRR),为他们放贷更多现金而不实际扩大货币基础确实,货币供应量的广泛M2衡量标准,包括银行和货币市场基金的储蓄存款,增长速度远远快于货币基础(6月份M2的同比增长118%,基础货币的比例为32%)这部分归功于降低存款准备金率,部分原因还在于反映更快的信贷乘数,这往往随着金融体系的增长而出现在这方面,可以说中央银行的数量紧缩实际上更多地是它靠风的问题,因为它知道货币增长已经其自身的势头这个问题没有得到解答,为什么有这么多关于中国量化宽松的头条新闻,恰恰相反,这种混淆似乎源于中央银行可以创造资金的两种不同渠道一种是面向外部的:如果一个国家正在运行当前或资本账户盈余,中央银行可以购买进入其境内的外国现金,以交换方式发行本国货币另一方面向内部:央行可以购买国家持有的国内资产,银行(量化宽松就是一个极端的例子;传统的公开市场操作是日常生活中的事情多年来,中国央行几乎完全依赖国外资本流入作为创造货币的来源自2000年以来外汇储备的繁荣直接转化为国内货币增长 在过去一年中,随着资金流入减少,最近几个月出现逆转,中国已转而依赖购买国内资产以扩大其货币供应资本外流引发其他担忧 - 最关键的是,中国能够负担多久为了支撑人民币汇率以及为什么它不愿意让人民币汇率下跌,为什么会这样做呢但就央行的现金注入而言,